Ethena Labs
Ethena Labs
Ethena Labs è il protocollo dietro USDe, un dollaro sintetico costruito su rail crypto: non è una stablecoin garantita da riserve fiat come USDC, ma mantiene il peg tramite una posizione lunga in cripto-asset (BTC, ETH, ETH staccato) tenuti in custodia off-exchange più una posizione corta equivalente in futures perpetui, restando market-neutral. Genera rendimento (sUSDe) dai funding rate dei perpetui. È cresciuto fino a ~15 miliardi di circolante prima di correggere verso ~8 miliardi, terzo dollaro digitale dopo USDC e USDT.
Dati e condizioni
| Canone | Non dichiarato |
|---|---|
| Prelievo ATM | Gratuita |
| Custodia fondi | Custodial (fondi trattenuti dalla piattaforma) |
| Paesi supportati | US, EEA, APAC |
| Segmento | B2B, B2C |
| MiCA / Stato licenze | Dollaro sintetico DeFi, non stablecoin e-money regolata |
Punti di forza
- Il piu grande dollaro sintetico e terzo dollaro digitale per circolante.
- Rendimento nativo via sUSDe dai funding rate dei perpetui.
- Collaterale detenuto presso custodian off-exchange, esposizione market-neutral.
- Nessun vantaggio di sovranità rilevante documentato.
Punti deboli
- Non e una stablecoin garantita da riserve fiat: il peg dipende dai mercati dei futures.
- Rendimento negativo possibile se i funding rate diventano negativi (rischio di mercato).
- Il circolante ha gia mostrato forti oscillazioni (da ~15 a ~8 miliardi).
- Custodial: la piattaforma detiene i tuoi fondi e può congelarli o perderli.
- Soggetto a regolamentazione (Dollaro sintetico DeFi, non stablecoin e-money regolata): reporting alle autorità e blocchi su ordine.
Verdetto
Voto 3.9/5, profilo buono. A favore: il piu grande dollaro sintetico e terzo dollaro digitale per circolante. Il limite da pesare: non e una stablecoin garantita da riserve fiat: il peg dipende dai mercati dei futures.
Sulla lente Sovranità il voto è 0.5/5 (debole): il punto di forza è controllo dei fondi (0.5/5).
Voto editoriale di Promp basato su fee reali e costo netto annuo. Promp recensisce prodotti di terzi in modo indipendente.
Valutazione «Sovranità»: punteggio calcolato su privacy/anonimato (30%), controllo dei fondi (20%), resistenza alla censura (20%), trustless/auditabilità (20%) e costi (10%). Stessi dati, pesi diversi.
Domande frequenti
USDe e come USDC o USDT?
No. USDC e USDT sono garantiti da riserve fiat; USDe e un dollaro sintetico che tiene il peg con cripto-asset piu una copertura short in futures perpetui.
Da dove viene il rendimento di sUSDe?
Principalmente dai funding rate dei futures perpetui e dallo staking del collaterale. Non e garantito e puo ridursi o diventare negativo.
Fonti
- Pagina ufficiale del servizio Descrizione · Prodotto Dati verificati il 17 lug 2026
- docs.ethena.fi Meccanismo usde · Collaterale Dati verificati il 17 lug 2026
- multicoin.capital Market position · Circolante Dati verificati il 17 lug 2026